有的上市公司因?qū)ξ磥戆l(fā)展看好，正在加緊建設(shè)；同時，也有部分公司考慮退出該產(chǎn)業(yè)
國家發(fā)改委近期連續(xù)出臺相關(guān)政策，給煤化工產(chǎn)業(yè)降溫。面對此形勢，是進還是退？兩種截然不同的行為在上市公司中表現(xiàn)出來：有的公司因?qū)γ簹饣椖课磥戆l(fā)展前景看好，正在加緊建設(shè)，甚至繼續(xù)擴大規(guī)模；還沒上馬項目的上市公司有的則在考慮退出該產(chǎn)業(yè)。
政策調(diào)控
日前，國家發(fā)改委發(fā)布了一則題為《全面樹立科學(xué)發(fā)展觀，推動煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》的信息，引起業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。這是繼今年7月7日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加強煤化工項目建設(shè)管理促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》以來，國家有關(guān)部門再次對煤化工項目產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的表態(tài)。
從內(nèi)容來看，此次發(fā)改委的信息并無新意，但是卻突出強調(diào)，焦炭、電石等行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍是煤化工產(chǎn)業(yè)工作重點；目前大規(guī)模發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)的條件還不成熟，煤制石油替代產(chǎn)品的發(fā)展要待試點、示范項目取得成功后，才能逐步展開。因此，各地區(qū)要切實做好煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展和項目審核工作，對擬建和在建項目認真清理。
“這顯示前期有關(guān)煤化工項目建設(shè)的清理整頓效果并不很令有關(guān)部門滿意。”某研究人士表示，“這也表明國家對有關(guān)煤化工項目建設(shè)，尤其是對煤化氣項目建設(shè)未來發(fā)展的擔憂，也許預(yù)示著國家將更加嚴格地對于煤化工項目建設(shè)進行審批?！痹撊耸客瑫r認為，“在通知中，發(fā)改委其實已經(jīng)表達了很明確的政策取向，就是要抓大限小”。
資金壓力是一道坎
據(jù)了解，煤化工項目都是資源高消耗型產(chǎn)業(yè)，不僅所需資金龐大，而且要消耗大量的煤炭資源和水資源。對絕大多數(shù)上市公司來說，這些都是一般上市公司所無法承受的難題。
“資金壓力是目前許多上市公司難以逾越的一道坎?！遍L江證券研究員付云峰認為。據(jù)他介紹，僅一個年產(chǎn)20萬噸甲醇的項目，所需資金高達14億元左右，而發(fā)改委目前要求甲醇和二甲醚項目的最低規(guī)模為年產(chǎn)100噸，所需資金也更大。
據(jù)記者初步統(tǒng)計，目前計劃涉足或已經(jīng)進入煤氣化等煤化工項目的17家(包括煤氣化已經(jīng)建成的G雙環(huán))上市公司中，有12家公司有增發(fā)新股或進行融資的計劃，而且有的已經(jīng)實施完畢。但是，這些已經(jīng)上馬或計劃上馬的項目的規(guī)模絕大多數(shù)都沒有達到國家發(fā)改委的規(guī)模要求。雖然有上市公司稱，國家發(fā)改委所要求的規(guī)模是指基地的規(guī)模，而不是單個項目的規(guī)模。但是，未來的規(guī)模是否一定就可以達到國家的規(guī)定？這期間的政策風險不言而喻。
同時，付云峰還認為，上市公司要發(fā)展現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)至少要具備四個方面的條件：一是擁有豐富的煤炭資源，并且交通便利；二是有充足的水源資源；三是要有足夠的環(huán)境容量(煤化工環(huán)境污染嚴重)；四是規(guī)模要達到要求(只有達到一定的規(guī)模才能產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效益)。
“目前具備前三個條件的地區(qū)主要集中在陜西、山西、內(nèi)蒙古西部地區(qū)以及新疆?！备对品逭f，“雖然這些地區(qū)水資源相對缺乏，但是某些地區(qū)還是有足夠的水資源，而且環(huán)境承受能力也比別的地方要強?！?/p>
而對于要達到發(fā)改委所說的規(guī)模要求，付云峰表示，目前絕大多數(shù)上市公司可能還缺乏這樣的資金實力，即使有也將面臨很大的市場風險，因為大的規(guī)模意味著巨大的資金投入，而未來甲醇和二甲醚的市場走勢如何現(xiàn)在也無法預(yù)見。“在目前國家的政策還沒完全明確的情況下，進行甲醇和二甲醚投資的政策風險是很大的?！彼f。
此外，他還表示，國家發(fā)改委可能近期將出臺有關(guān)鼓勵煤化工建設(shè)的政策。但是政策的取向，可能還是支持神華股份、G兗煤等具有資金實力和技術(shù)實力的大型企業(yè)，并且要朝上下游一體化的模式發(fā)展，因為僅僅單純的生產(chǎn)甲醇和二甲醚的市場風險太大，必須向乙烯、丙烯等深加工產(chǎn)業(yè)延伸。而產(chǎn)業(yè)鏈的延長必然導(dǎo)致資金需求的增加，這也是發(fā)改委強調(diào)規(guī)模的原因。
風險大小取決于產(chǎn)業(yè)鏈中的位置
當前，我國煤化工產(chǎn)業(yè)正逐步從焦炭、電石、煤制化肥為主的傳統(tǒng)煤化工產(chǎn)業(yè)向石油替代產(chǎn)品為主的現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。因此，石油替代產(chǎn)品是我國未來煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。
據(jù)東方證券研究員王晶介紹，由煤轉(zhuǎn)變?yōu)槭吞娲分饕忻鹤冇秃兔捍蛢煞N。其中煤變油是指在苛刻的反應(yīng)條件下，將煤炭直接/間接液化成液體狀的汽柴油。其特點是投資額巨大，技術(shù)風險高，產(chǎn)品品質(zhì)存在不能達到使用標準的風險，另外，副產(chǎn)品較多，難與龐大的燃料油市場匹配。煤代油是指通過煤炭氣化技術(shù)生產(chǎn)甲醇、二甲醚等產(chǎn)品煤化工上市公司，后者再摻混到汽油、柴油中使用，達到部分替代石油、降低石油消耗的目的。
雖然相對于煤變油而言，煤代油在技術(shù)上更加成熟，但據(jù)付云峰介紹，煤代油目前也并非那么容易。第一個難點就是煤氣化階段，此前G雙環(huán)建成的煤氣化項目總投資高達7億，建設(shè)周期長達7年；第二個則是轉(zhuǎn)化為甲醇，這一階段的投資額也相當巨大，在6億左右(年產(chǎn)20萬噸甲醇)；而從甲醇轉(zhuǎn)為二甲醚則相對簡單，技術(shù)較成熟煤化工上市公司，投資也小，大概只需8000萬-9000萬(年產(chǎn)20萬噸甲醇)；如果繼續(xù)向乙烯、丙烯等延伸，投資額會繼續(xù)放大，將增加10億元。因此，項目的風險大小還取決于其在煤代油的產(chǎn)業(yè)鏈中的位置。
上市公司心態(tài)各異
據(jù)了解，目前涉及煤氣化項目的上市公司主要有G山焦、G天成、G柳化、G恒升、G天富、G蘭花、G天然堿、G雙環(huán)。除G雙環(huán)建成外，其他都處于資金募集階段或建設(shè)階段，而且目前的規(guī)模也未達到發(fā)改委的要求，不過G蘭花規(guī)劃到2010年二甲醚產(chǎn)量達到100萬噸。
G瀘天化、G天茂雖然因投產(chǎn)甲醇和二甲醚受到市場的普遍關(guān)注，但是兩公司均主要只是涉及到從甲醇加工為二甲醚這個階段，并不包括前期的煤氣化階段。因此，其對于未來的發(fā)展相當樂觀。8月7日G瀘天化公告稱，公司與瀘天化(集團)有限責任公司、四川綠源醇業(yè)有限責任公司、重慶久盛投資咨詢有限公司擬共同出資組建內(nèi)蒙古天河醇醚有限責任公司，投資興建1套年產(chǎn)20萬噸二甲醚工業(yè)生產(chǎn)裝置，從事二甲醚的生產(chǎn)與銷售。而此前，公司還參股了生產(chǎn)甲醇、二甲醚產(chǎn)品的瀘天化綠源醇業(yè)有限責任公司。G瀘天化的相關(guān)工作人員在接受記者采訪時也相當樂觀，“目前我們的甲醇項目運轉(zhuǎn)良好，前景不錯，目前正在進行擴建，大概要一年建成?！彼硎尽?/p>
對二甲醚未來發(fā)展充滿信心的還有G天茂，目前該公司正在建設(shè)年產(chǎn)10萬噸燃料級二甲醚項目，建設(shè)總投資10943萬元，項目于2006年7月17日取得湖北省企業(yè)投資項目備案證。此前，該公司于2005年11月取得了年產(chǎn)100萬噸二甲醚項目的湖北省企業(yè)投資項目備案證，項目總投資96200萬元。目前該公司正擬定向增發(fā)1.8億股，并計劃用募集資金投資新建40萬噸/年燃料級二甲醚項目，項目總投資51720萬元，建設(shè)期為一年。公司稱，該項目是其“十一五”規(guī)劃的100萬噸二甲醚項目的一部分。
不過，也有因?qū)ξ磥戆l(fā)展前景不看好而打退堂鼓的公司，新大洲就是一個。新大洲7月20日曾公告稱，該公司于今年1月6日在內(nèi)蒙古牙克石注冊成立了內(nèi)蒙古新大洲能源科技有限公司，準備在當?shù)亻_展投資能源項目的洽談，其中包括煤基甲醇項目。但后經(jīng)專家調(diào)研，認為該項目未來幾年將面臨產(chǎn)品供過于求的局面，且在當?shù)亟◤S產(chǎn)品運輸成本較高，競爭優(yōu)勢不明顯，因此終止了該項目的洽談。目前該公司不存在在建的甲醇項目。此外，G天然堿也接連發(fā)布公告否認了市場上盛傳的公司正在建設(shè)年產(chǎn)135萬噸甲醇項目和300萬噸二甲醚項目。
在采訪過程中記者發(fā)現(xiàn)，有幾家正準備發(fā)展煤氣化項目的公司竟表示對發(fā)改委的政策不太明了，并稱不知道有這樣的通知，不過這些公司的項目目前也只是處于規(guī)劃階段。
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