企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題及其研究畢業(yè)論文１.緒論１.１研究背景企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制，是企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域十分重要的研究課題。對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都是經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中一個(gè)核心的內(nèi)容，是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)其未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中將市場(chǎng)不確定性所產(chǎn)生的影響控制在可接受范圍內(nèi)的系統(tǒng)方法和過(guò)程。我國(guó)企業(yè)在飛速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了許多問(wèn)題。很多企業(yè)表面上或是由于出現(xiàn)了財(cái)務(wù)虧損，或是由于高管人員的不負(fù)責(zé)任，或是由于弄虛作假欺詐利益相關(guān)者等各種不確定因素，使企業(yè)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。但是，其中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)著重要的位置。，樹立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，有效的控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決辦法，對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，乃至整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全都具有重大的意義。１.２研究目的與意義１.２.１研究目的通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題的分析研究，以讓中國(guó)的企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，特別是在持續(xù)發(fā)展過(guò)程中，減少不確定性，避免遭受重大風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展為目的，為建立良好的企業(yè)制度，有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供理論和方法上的借鑒和支持。１.２.２研究意義本文通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制問(wèn)題的研究，具有以下幾方面的研究意義：有利于企業(yè)建立安全的財(cái)務(wù)環(huán)境，樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有利于企業(yè)資源的有效配置，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化有利于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展１.３國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀１.３.１國(guó)外研究現(xiàn)狀早在20世紀(jì)50年代以前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，美國(guó)的一位管理學(xué)家，就已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。
到了20世紀(jì)50年代中期，“風(fēng)險(xiǎn)管理”這個(gè)術(shù)語(yǔ)出現(xiàn)在美國(guó)，學(xué)術(shù)界也開始關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理，并逐步形成一門學(xué)科。在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究領(lǐng)域，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)同時(shí)獲得者做出了較大貢獻(xiàn)，他們先后對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了深入的研究，對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的工具，以估計(jì)預(yù)測(cè)股票、債券等證券的價(jià)格，使其投資報(bào)酬最高，風(fēng)險(xiǎn)最小。他們提出的證券組合的效率邊界風(fēng)險(xiǎn)理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、公司價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的MM理論等，為以后開展企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究奠定了基礎(chǔ)。１.３.２國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)理論和風(fēng)險(xiǎn)管理的研究是從20世紀(jì)80年代末90年代初開始的。在1987年，清華大學(xué)的教授，編寫了《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》一書，借鑒了外國(guó)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)理論，全面闡述了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法，運(yùn)用定性與定量相結(jié)合的方法研究風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；1989年，北京商學(xué)院發(fā)表了“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理”的文章，第一次全面概述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、特性及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理步驟與方法；1995年，山東財(cái)政學(xué)院也相繼發(fā)表了關(guān)于樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文章；在1994年，財(cái)政部的向德偉博士，發(fā)表了名為“論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的文章，全面系統(tǒng)地分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因與其存在的基礎(chǔ)，他的觀點(diǎn)為“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)”，明確指出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性；之后，王愛卿、胡華以及杜波等人都出版了許多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)著作，為我國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論做出了突出貢獻(xiàn)。
１.４研究?jī)?nèi)容和研究方法本文主要通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制等相關(guān)理論進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上，著重研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因以及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策和相關(guān)應(yīng)用。主要內(nèi)容有：分析討論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)控制策略將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制策略應(yīng)用到ABC公司中，達(dá)到企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理論概述2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類2.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義的定義。決策理論家把廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義為損失的不確定性。在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種不確定的因素的影響，使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，是企業(yè)有蒙受損失的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，從狹義上定義，是指企業(yè)在籌資過(guò)程中運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿不當(dāng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)也被稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)并且十分重要的問(wèn)題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不容忽視的，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只能采取有效措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。2.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，可分為不同的種類。在此，僅分析從企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)方面劃分的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類。
籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場(chǎng)、的變化，企業(yè)籌集資金?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融資產(chǎn)的波動(dòng)而導(dǎo)致籌資成本的變動(dòng)；再融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場(chǎng)上金融工具品種、融資方式的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)再次融資產(chǎn)生不確定性，或企業(yè)本身籌資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致再融資產(chǎn)生困難；財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于企業(yè)使用給利益相關(guān)者的利益帶來(lái)不確定性；匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于引起的企業(yè)外投資風(fēng)險(xiǎn)?？刂凭唧w風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的相關(guān)因素和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的程度，將損失的可能性，不確定性不讓其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，即可有效地降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，做到有效地控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）資金回收風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)品銷售的實(shí)現(xiàn)與否，要依靠資金的兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程，一個(gè)是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過(guò)程，另一個(gè)是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過(guò)程。這兩個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程的時(shí)間和金額不確定性，就是資金回收風(fēng)險(xiǎn)。收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理帶來(lái)的不利影響益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。
因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。 匯業(yè)務(wù)成果的不確定性；購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于幣值的變動(dòng)給籌資帶來(lái)的影響。 ，其預(yù)測(cè)成功與否取決于研究者問(wèn)卷的設(shè)計(jì)和所選專家的合格程度。世紀(jì)60年代，美國(guó)蘭德公司在意見表決和匯總評(píng)述研究工作中首先提出這個(gè)方法。隨即得到廣泛應(yīng)用，最初應(yīng)用于技術(shù)預(yù)測(cè)，后來(lái)推廣應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域的預(yù)測(cè)。歷史資料或數(shù)據(jù)不夠充分，或者當(dāng)模型中需要相當(dāng)程度的主觀判斷時(shí)，采用問(wèn)卷方式對(duì)選定的一組專家進(jìn)行意見征詢，經(jīng)過(guò)反復(fù)幾輪的征詢，使專家意見趨于一致，從而得到對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)結(jié)果企業(yè)控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著積極的作用。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有利于企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)安全穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境現(xiàn)實(shí)生活是一個(gè)隨機(jī)的過(guò)程,存在著不可預(yù)測(cè)的成分,企業(yè)面臨著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中要利用期權(quán)、契約等手段來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和減少不確定性。一個(gè)成功的企業(yè)必須擁有處理風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的機(jī)能,才能從容應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。5.2.3.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比列是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算是保護(hù)債權(quán)人利益的程度ABC公司2005年的資產(chǎn)負(fù)債率為72.38%，同行業(yè)中發(fā)展比較穩(wěn)定的企業(yè)海爾電器為13.09%，美的電器為67.91%，格力電器為80.28%。
ABC公司的銷售毛利率為21.62%，結(jié)合公司實(shí)際來(lái)看其資產(chǎn)負(fù)債率偏高。5.2.3.2長(zhǎng)期負(fù)債資產(chǎn)比分析ABC公司2005年的長(zhǎng)期負(fù)債資產(chǎn)比為0.76%，同行業(yè)平均水平為27.32%，ABC公司該指標(biāo)嚴(yán)重偏低。5.2.3.3償債能力指標(biāo)償債能力是一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況的基本要素之一（1）流動(dòng)比率分析流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。如果用流動(dòng)資產(chǎn)償還全部流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)剩余的是營(yíng)運(yùn)資金，營(yíng)運(yùn)資金越多，說(shuō)明不能償還短期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)越小。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能才會(huì)有保證。2005年年報(bào)顯示，ABC的流動(dòng)比率為0.95
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