很久前就想系統(tǒng)整理下如何看報表，無論對投資、工作都很有幫助。我們知道，對于成熟型企業(yè)，買公司就是買報表。當然，對于VC企業(yè)，買的就是未來的報表。不過曉說濟南也承認，即使解讀報表解讀的再透徹，估值方法做的再合理，在某些領域，尤其是不成熟、想象空間大的領域，很多也都是拍腦袋，很難給出準確的估值判斷。但畢竟，解讀財務報表是進行投資活動前最基本的技能之一，解讀財報可以幫助我們更好的了解企業(yè)現(xiàn)況，了解企業(yè)的質量如何，更能夠幫助我們提前排雷。
曉說濟南認為分析任何東西都需要有一定的邏輯存在，要不然，短期的獲利也僅僅是運氣罷了。所以盡量按照一定的邏輯，聊聊報表那些事。
為什么要有報表？報表是怎么產生的？三張表之間的關系是什么？又如何解讀報表呢？
一、三大報表之間的聯(lián)系
以經營一家面包坊舉例，開啟經營活動前，首先需要股東出資財務分析，買入或者租入房屋。制作和賣出面包過程中，自然而然會產生上下游廠商的應收、應付等項目。
經過一系列的經營后，形成了利潤，存在于盈余公積和未分配利率中。換句話說，利潤表是對資產負債表中留存收益（盈余公積和未分配利潤）科目變動情況的展開與說明。
現(xiàn)金流量表，是對資產負債表中資產項目下第一項貨幣資金變動情況的展開與說明。
二、解讀財務報表
（一）資產負債表
資產負債表是三大報表的核心，看資產負債表邏輯其實和做生意一樣，先了解下老板的身價、資產，畢竟，資產在一定程度上代表了企業(yè)的實力。
1、拿過一張資產負債表，先看看它的總資產、總負債、股東權益，知道它大概的規(guī)模。
資產按照變換成現(xiàn)金的難易程度分為流動資產和非流動資產。
2、資產按照結構劃分，可以劃分為投資性和經營性資產。其中投資性資產主要包含可供出售金融資產、持有到期資產和長期股權投資?？紤]到計算的簡易性，計算投資性資產在總資產的占比可以很快的將公司區(qū)分為投資性、經營性或者投資經營兼?zhèn)涞墓尽?/p>
3、整體的把握公司的結構后，下面是著重的分析具體科目。
①資產科目總體可以分為兩類
一類是：貨幣資金、長期股權投資、固定資產
另一類是：應收和其他應收、存貨和商譽，這類最容易藏雷。
計算出各項目在資產的總體占比，看誰的占比大，就重點分析誰。
②負債部分主要看短期、長期借款、應付和其他應付賬款，計算出各項目在負債端的總體占比和資產負債率，分析經營中的還債風險。
③所有者權益
股本和資本公積，都是股東出的錢，代表著股東為經營企業(yè)而投入的資本。盈余公積和未分配利潤，是通過股東的投入而實實在在掙來的錢。
通過計算留存收益（盈余公積和未分配利潤）在所有者權益中的占比，可以測量企業(yè)過往的經營業(yè)績和為股東的回報、產出投入比。
（二）利潤表
利潤表分析最簡單快捷。從營收到凈利的過程，其實就是層層羅列和剝離相關費用的過程。營業(yè)收入減去營業(yè)成本可以計算出企業(yè)的毛利率。毛利潤在一定程度上可以反映產品的競爭力。但是也不是必然，例如一些藥企，銷售費用占比可能很多財務分析，反而預示著競爭力不強。
拿到一張利潤表，首先查看有無利潤的產生，對應相應的營收做對比。
利潤表中，經營企業(yè)常有費用有:
1、營業(yè)成本
2、稅金及附加
3、銷售費用
4、管理費用
5、財務費用
常有費用中，單個的占比過高都應該引起注意。
關注完常有費用，接下來關注下或許費用。
或許費用主要包括:
1、資產減值損失
2、投資收益
3、匯總收益
4、資產處置收益
因為是或許費用，所以整體或者或許費用中的每個科目的過大都值得警惕。
（三）現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表是最容易被忽視的。容易被人們所忽視的，恰恰是應該重視起來的。資產負債企業(yè)虛增資產項，利潤表可以虛增利潤，但是現(xiàn)金流量表是最難造假的。所以，現(xiàn)金流量表是最干凈的表之一，是衡量財務質量尤其利潤質量最好的工具。
現(xiàn)金流量顧名思義就是展示了企業(yè)經營、投資和融資三類活動的集合。
三類活動中現(xiàn)金流入和流出又代表著什么活動呢？
1、經營活動
流入：銷售商品、稅費返還、其他經營活動
流出：購買商品、支付工資、稅務支出
2、投資活動
流入：處置資產、取得投資收益
流出：購建資產、支付投資
3、融資活動
流入：吸收投資、取得借款
流出：償還債務和利息、分紅
總結如下：
1、首先focus on企業(yè)最重要的經營活動，絕大多數企業(yè)的經營現(xiàn)金凈額為正，接下來可以通過企業(yè)近三年的利潤和凈額的對比判斷公司的營收和利潤是否有足夠的現(xiàn)金支撐。
2、關注企業(yè)的投資和融資活動凈額。
3、關注企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額為正負。
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