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財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是整個(gè)公司數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，它是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的總結(jié)。我們看到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就是一個(gè)結(jié)果，可以由此判斷出來(lái)公司有沒(méi)有賺錢(qián)。但是如果要分析賺錢(qián)的原因的話，就要從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)倒推到業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，看看我們公司究竟做了什么事情導(dǎo)致公司賺錢(qián)或不賺錢(qián)。數(shù)據(jù)的本質(zhì)在于還原，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也不例外。時(shí)刻把握「業(yè)財(cái)融合」這樣的一個(gè)理念，即把財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)場(chǎng)景結(jié)合在一起做分析。
財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。
從定義上可知，財(cái)務(wù)分析是立足于財(cái)務(wù)資料（基礎(chǔ)），利用專(zhuān)業(yè)技術(shù)（手段），對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力（對(duì)象）進(jìn)行分析，最后從財(cái)務(wù)角度做出結(jié)論，并提出合理化建議。從這里可以看出，財(cái)務(wù)分析其實(shí)是管理會(huì)計(jì)的一個(gè)組成部分。
1、有財(cái)務(wù)分析工作，但很少有財(cái)務(wù)分析崗位
在我國(guó)大部分企業(yè)是沒(méi)有專(zhuān)門(mén)財(cái)務(wù)分析崗位的，管理會(huì)計(jì)崗位有不少，資金管理、預(yù)算管理、報(bào)表會(huì)計(jì)、內(nèi)部審計(jì)等等，就是很少見(jiàn)到財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)。一般情況下財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)分析都是由某個(gè)財(cái)務(wù)管理崗位兼職的，公司大了可能是主辦會(huì)計(jì)兼職，公司小了財(cái)務(wù)經(jīng)理甚至財(cái)務(wù)總監(jiān)兼了也不奇怪。個(gè)人認(rèn)為這是正常的，財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)是對(duì)財(cái)務(wù)信息的掌握，平時(shí)各方面信息了解的越多，分析就能與企業(yè)實(shí)際聯(lián)系起來(lái)，分析才能做到言之有物。反之，平時(shí)不做賬，不編表，也不參與其他財(cái)務(wù)管理工作，到了時(shí)間把財(cái)務(wù)報(bào)表拿過(guò)來(lái)，按書(shū)本上的要求，用EXCEL編出十幾張表，算出幾十個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，再配上各種顏色圖形，所有這些加到可以說(shuō)是一份財(cái)務(wù)分析報(bào)告，但不見(jiàn)得是公司管理層需要的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。
通常的情況是，管理上有這方面的需要：也許是為面子，其他公司都有，所以我們也要有；也許是為了上級(jí)主管的要求，國(guó)企方面國(guó)資委要求提供，集團(tuán)公司要了解下屬單位情況也要求提供。當(dāng)然，我相信大多數(shù)公司是真有這方面的需求，但由于種種原因，很多公司的財(cái)務(wù)分析最終變成了面子工程，為了分析而分析，脫離了企業(yè)的客觀實(shí)際。
2、財(cái)務(wù)分析不能局限于分析會(huì)計(jì)報(bào)表
如果根據(jù)一份會(huì)計(jì)報(bào)表就是做財(cái)務(wù)分析，那上市年報(bào)就不會(huì)動(dòng)輒二三百頁(yè)了。事實(shí)上，就是把一家上市公司的年報(bào)拿過(guò)來(lái)，找一位財(cái)務(wù)分析方面的專(zhuān)家仔細(xì)研究，也不能說(shuō)這位專(zhuān)家就一定能做出合格的財(cái)務(wù)分析報(bào)告。舉個(gè)例子，A公司的資產(chǎn)負(fù)債表如下（部分）：
先算財(cái)務(wù)指標(biāo)，A公司2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是3.58，2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是7.41；2014年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是30.53，2015年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是49.37。公式：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額 其中：平均應(yīng)收帳款余額=（應(yīng)收帳款余額年初數(shù)+應(yīng)收帳款余額年末數(shù)）/2 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷(xiāo)貨成本/平均存貨余額
分析一：從財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，A公司2015年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率同比都有大幅提高，主要原因是營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本同比分別增長(zhǎng)了66.67%、68.1%，而應(yīng)收賬款和存貨期末余額保持平穩(wěn)，沒(méi)有跟隨收入成本同比增長(zhǎng)。那么分析到這里，我們是否可以做出以下結(jié)論：A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，公司平均收賬期縮短，應(yīng)收賬款回收速度加快，所以應(yīng)收賬款管理水平提高。存貨周轉(zhuǎn)率提高，存貨周轉(zhuǎn)速度加快，存貨的占用水平降低，資產(chǎn)流動(dòng)性加強(qiáng)，所以存貨管理水平也有大幅提高。答案當(dāng)然不能這么快得出，我們還要繼續(xù)分析。
分析二：通過(guò)利潤(rùn)表我們可以得知，A公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本同比分別增長(zhǎng)了66.67%、68.1%，而毛利額只增長(zhǎng)了25%，毛利率分別為2.5%和3.33%，不僅沒(méi)有增長(zhǎng)，反而下降了0.83個(gè)百分點(diǎn)。收入大幅增長(zhǎng)，毛利率不升反降，原因只能從企業(yè)年報(bào)中找答案。通過(guò)A公司的年報(bào)，我們了解到該企業(yè)是一家商貿(mào)企業(yè)，與制造企業(yè)不同，商貿(mào)企業(yè)的毛利率水平都很低，所以2%——3%也算正常水平，毛利率下降可以理解為該公司15年度為了保收入創(chuàng)業(yè)績(jī)，簿利多銷(xiāo)，以量取勝，毛利率下降了，但毛利額上升了，所以經(jīng)營(yíng)管理方針合理，沒(méi)有問(wèn)題。這么理解對(duì)么？我想如果是外部專(zhuān)業(yè)投資者，分析到這里可能就到此為止了，但如果是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員做出的財(cái)務(wù)分析，結(jié)果可能大不一樣。
分析三：通過(guò)企業(yè)內(nèi)部管理人員透露的信息，我們進(jìn)一步了解到A公司2015年度營(yíng)業(yè)收入同比增加8億元，主要原因是15年度開(kāi)拓了進(jìn)出口代理業(yè)務(wù)，8個(gè)億的收入大部分是代理業(yè)務(wù)收入，代理費(fèi)率非常低，只有1%左右，這也就解釋了15年收入增長(zhǎng)8個(gè)億，毛利額只增加了1000萬(wàn)元。代理業(yè)務(wù)實(shí)際上是為客戶提供中介服務(wù)，上游客商和下游客戶直接聯(lián)系，基本沒(méi)有存貨和應(yīng)收賬款的問(wèn)題，這就解釋了存貨和應(yīng)收賬款為什么沒(méi)有增加的疑問(wèn)。
最后的總結(jié)一下，A公司2015年資產(chǎn)管理的能力大幅加強(qiáng)了么？結(jié)論是：存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高主要是代理業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所致，與管理水平提高沒(méi)有直接關(guān)系。通過(guò)分析我們反而可以對(duì)A公司15年度的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)提出質(zhì)疑，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，代理業(yè)務(wù)收入只能按凈額確認(rèn)收入，也就是說(shuō)如果8個(gè)億的收入都是代理業(yè)務(wù)導(dǎo)致的話，那這個(gè)8個(gè)億只有1000萬(wàn)元可以確認(rèn)為真實(shí)的營(yíng)業(yè)收入。
所以說(shuō)脫離業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，脫離企業(yè)實(shí)際情況的財(cái)務(wù)分析報(bào)告是有缺陷的報(bào)告，大多數(shù)沒(méi)有什么價(jià)值，有時(shí)甚至是會(huì)誤導(dǎo)報(bào)告使用者，引發(fā)錯(cuò)誤的判斷。
3、財(cái)務(wù)分析的過(guò)程實(shí)際也是比較分析的過(guò)程
做對(duì)比，找差異。財(cái)務(wù)分析的過(guò)程實(shí)際是比較分析的過(guò)程。與預(yù)算目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)做對(duì)比，如果是季度分析，就看目標(biāo)完成進(jìn)度；如果是年度分析，就看目標(biāo)完成情況。通過(guò)對(duì)比，找出差異，沒(méi)有完成目標(biāo)的，分析未完成目標(biāo)的原因。完成甚至超額完成目標(biāo)的，也要分析，找出完成任務(wù)的主要因素是什么，目標(biāo)完成了，不一定就是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上去了，也可能本期收到了一筆ZF補(bǔ)貼，或者處置了一處房產(chǎn)，這種不可持續(xù)的意外因素要找到并排后才能還原經(jīng)營(yíng)的真實(shí)情況。
與同行做對(duì)比，找同行的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)（上市公司年報(bào)的數(shù)據(jù)相對(duì)客觀且容易取得）做對(duì)比分析，分析前要先用排除法，上市公司規(guī)模相對(duì)較大，可能會(huì)多元化經(jīng)營(yíng)，不同行業(yè)的收入成本要排除。通過(guò)同業(yè)比較可以發(fā)現(xiàn)別人的長(zhǎng)處與不足，找出來(lái)提交管理層。
與自己做對(duì)比，一般財(cái)務(wù)分析報(bào)告都會(huì)與自己過(guò)去的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)做對(duì)比分析，但光有分析數(shù)據(jù)是不夠的。上面的例子告訴我們，就財(cái)務(wù)論財(cái)務(wù)是片面的，還要結(jié)合業(yè)務(wù)，分析業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)信息來(lái)源于業(yè)務(wù)信息，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析報(bào)告一定包含有業(yè)務(wù)信息。
4、明確財(cái)務(wù)分析的服務(wù)對(duì)象
看起來(lái)這是廢話，財(cái)務(wù)分析主要是為管理層服務(wù)，同時(shí)也為投資者和債權(quán)人提供參考。但很多財(cái)務(wù)分析報(bào)告似乎沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)。下圖是我在網(wǎng)上找到的一份利用杜邦分析法做出的圖形 。
該文的作者通過(guò)一系列的圖形（還有很多圖形和公式，我就不一一列舉），用杜邦分析法對(duì)中聯(lián)重科的財(cái)務(wù)報(bào)表做了分析，最后得出應(yīng)收賬款過(guò)大，要加大催收力度，成本費(fèi)用過(guò)大，要節(jié)約銷(xiāo)售費(fèi)用的結(jié)論。結(jié)論下的當(dāng)然沒(méi)錯(cuò)，但像這種用幾個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做對(duì)比，再加上一小段文字就能說(shuō)清楚的論點(diǎn)，在財(cái)務(wù)分析報(bào)告中排列過(guò)多的圖形我認(rèn)為就沒(méi)有必要了。過(guò)程不重要，重要的是結(jié)果。管理層不是財(cái)務(wù)工作者，有人數(shù)字看多了頭就暈，更何況看到這么多圖形和數(shù)據(jù)。而且過(guò)于專(zhuān)業(yè)化的描述，可會(huì)起反效果，讓人沒(méi)看繼續(xù)看下去的欲望。曾經(jīng)有位公司領(lǐng)導(dǎo)問(wèn)我：投資收益率是什么意思？這當(dāng)然是個(gè)案，但如果真碰上這個(gè)領(lǐng)導(dǎo)，你給他看杜邦分析法，他會(huì)不會(huì)認(rèn)為你在有意嘲笑他呢？
所以我認(rèn)為如果財(cái)務(wù)分析是寫(xiě)給非財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)的管理層，過(guò)多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)是沒(méi)有必要羅列上去了，這些指標(biāo)完全可以做為備查資料放在你的電腦里。財(cái)務(wù)分析報(bào)告只要有結(jié)論性的關(guān)鍵指標(biāo)和數(shù)據(jù)就可以了，重要的是做好客觀的文字描述，提供具體并切合實(shí)際的建議 。
對(duì)管理層是這樣，那對(duì)專(zhuān)業(yè)的投資者，尤其是專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)要不要更多更具體一點(diǎn)呢。我想這要看具體情況，專(zhuān)業(yè)的投資者可能想了解更多財(cái)務(wù)信息，做出更專(zhuān)業(yè)的判斷，這當(dāng)然是沒(méi)問(wèn)題，但結(jié)合企業(yè)實(shí)際仍然是第一位的?，F(xiàn)在的投資銀行、證券機(jī)構(gòu)的分析師不是財(cái)務(wù)出身，甚至不具備基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)知識(shí)，分析報(bào)告流于形式，有程序化，為了分析而分析的趨勢(shì)。曾經(jīng)有證券機(jī)構(gòu)要我提供一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有些數(shù)據(jù)根本違背財(cái)務(wù)常識(shí)，不提供還不行，讓人哭笑不得。
這是某券商要求我公司提供的財(cái)務(wù)資料，財(cái)務(wù)人員都知道要分析營(yíng)業(yè)成本，主要分析的是成本結(jié)構(gòu)，比如成本中原材料的占比，人工成本的占比，制造費(fèi)用的占比等等。分析供應(yīng)商占比不知從何談起？做為制造企業(yè)，我怎么知道本期結(jié)轉(zhuǎn)的成本中那些是A供應(yīng)商提供的？那些是B供應(yīng)商提供的？如果只要求提供本期采購(gòu)金額前五名的供應(yīng)商到還能說(shuō)得過(guò)去。
最后總結(jié)一下，財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用范圍主要有兩個(gè)方面，一是企業(yè)內(nèi)部，管理層需要，需要通過(guò)財(cái)務(wù)分析更清楚明白的了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而更有效的布置戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析，做出決策。這是財(cái)務(wù)分析最主要的用途。還有一種情況是企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，通常是企業(yè)并購(gòu)時(shí)，需要通過(guò)分析了解被收購(gòu)企業(yè)的真正價(jià)值和潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
在企業(yè)外部，財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用范圍更廣一些，銀行、證券公司、投資銀行、私募基金等金融企業(yè)在為企業(yè)提供金融產(chǎn)品時(shí)都會(huì)做一定程度的財(cái)務(wù)分析，主要分析企業(yè)的償債能力和盈利能力，據(jù)以做出投資決策。
總之，財(cái)務(wù)分析就像一個(gè)參謀，主要功能就是為管理層出謀劃策，為企業(yè)決策提供參考資料。
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