美聯(lián)儲周三再次表示將支持推動就業(yè)全面復(fù)蘇，并重申了其觀點，即目前的高通脹“預(yù)計是暫時的”，盡管這種觀點存在風(fēng)險，但聯(lián)儲仍認(rèn)為，價格壓力將會緩解，并為未來幾個月更強勁的就業(yè)和經(jīng)濟增長鋪平道路。
即使美聯(lián)儲宣布從本月開始縮減大規(guī)模的購債計劃，以撤回一項主要的抗疫工具，其最新的政策聲明和美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的講話仍暗示，它將在加息前保持耐心，并等待就業(yè)進一步增長。
美聯(lián)儲在最近一次為期兩天的會議結(jié)束時發(fā)表政策聲明稱：“與疫情和經(jīng)濟重啟相關(guān)的供需失衡導(dǎo)致了一些行業(yè)的價格大幅上漲。供應(yīng)限制緩解預(yù)計將支持經(jīng)濟活動和就業(yè)的持續(xù)增長，以及通脹回落?！?/p>
鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲將通過實施低利率進一步推動勞動力市場復(fù)蘇，并維持對就業(yè)市場的判斷，即在疫情進一步得到控制之前，就業(yè)崗位增長有限。
“理想情況下，我們將看到勞動力市場在不再出現(xiàn)另一波病毒感染的背景下得到進一步發(fā)展。然后我們將能夠看到很多，會看到(勞動)參與率對后疫情世界做出怎樣的反應(yīng)？”鮑威爾稱。他在談到過去三個月導(dǎo)致經(jīng)濟放緩的Delta變種病毒時表示，“我們將不得不在疫情后的一段時間，或者Delta變種過去后的一段時間里，看看什么是可能的?！?/p>
不過鮑威爾承認(rèn)，通脹高得令人不安，他將其歸咎于全球供應(yīng)鏈的“動蕩”，這種動蕩可能會持續(xù)到明年下半年，同時也給靠固定收入的家庭或收入較低的家庭帶來挑戰(zhàn)。
過去五個月，通脹一直處于美聯(lián)儲目標(biāo)兩倍的水平。鮑威爾稱，通脹趨勢很可能讓美聯(lián)儲的加息門檻得到滿足，但也要先實現(xiàn)充分就業(yè)。
不過他表示，就目前而言，美聯(lián)儲在決定何時升息時將保持“耐心”，這與金融市場愈演愈烈的押注相反。市場預(yù)計，通脹將促使聯(lián)儲更早結(jié)束大流行時期對經(jīng)濟的支持。
鮑威爾稱：“我們認(rèn)為現(xiàn)在還不是升息的時候。要達(dá)到充分就業(yè)，還需取得一些進展?！?/p>
**將縮減購債計劃**
一如外界普遍預(yù)期，美聯(lián)儲周三宣布，將把每月1,200億美元的公債和抵押支持證券(MBS)購買規(guī)?？s減150億美元，并計劃在2022年年中徹底結(jié)束購債計劃。
當(dāng)美聯(lián)儲計劃退出為應(yīng)對2007-2009年經(jīng)濟衰退而推出的類似資產(chǎn)購買計劃時，所導(dǎo)致的“縮減”購債恐慌曾引發(fā)市場動蕩，而這次則順利推進。
央行發(fā)出政策持續(xù)寬松的信息，幫助推動華爾街主要股指悉數(shù)強勁上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)連續(xù)第五個交易日收于紀(jì)錄高位，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)則連續(xù)第四個交易日創(chuàng)紀(jì)錄收盤新高。
美國公債收益率盤尾走高，對通脹預(yù)期更為敏感的較長期公債收益率漲幅更大。10年期美債收益率一周來首次收在1.60%上方，而反映美聯(lián)儲利率預(yù)期的兩年期公債收益率小幅上漲至0.46%。
事實上，最近幾周投資者更多地關(guān)注的是美聯(lián)儲對價格急升的反應(yīng)，而不是債券縮減規(guī)模。價格急升持續(xù)的時間料遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美聯(lián)儲今年春季時的預(yù)期。
鮑威爾承認(rèn)存在不確定性，但他稱，這是美聯(lián)儲不應(yīng)倉促加息的部分原因，因通脹仍有可能自行回落，并讓工人有更多時間回歸就業(yè)崗位。
“隨著疫情消退，供應(yīng)鏈瓶頸將減弱，就業(yè)增長將回升，”鮑威爾稱，“這種情況發(fā)生時，通脹將從目前的高位回落，當(dāng)然，這一時間非常不確定?！?/p>
**“對沖押注”**
美聯(lián)儲指示其在紐約聯(lián)邦儲備銀行的市場代理從本月中開始執(zhí)行縮減債券購買的計劃，但只是設(shè)定了11月和12月的購買規(guī)模。從11月中開始，月購買規(guī)模將是700億美元的公債和350億美元的抵押支持證券(MBS)。從12月中開始，月購買量將是600億美元的公債和300億美元的MBS。
美聯(lián)儲表示，政策制定者判斷，“每月以類似的規(guī)?？s減凈資產(chǎn)購買可能是合適的，但如果經(jīng)濟前景發(fā)生變化，將準(zhǔn)備好調(diào)整購買步伐?！?/p>
鮑威爾稱，如果經(jīng)濟繼續(xù)像預(yù)期的那樣發(fā)展，美聯(lián)儲可能會在明年年中之前完成縮減行動。他強調(diào)，官員們可以根據(jù)經(jīng)濟情況靈活地加快或放慢縮減步伐。
Natixis美國首席經(jīng)濟學(xué)家Joseph LaVorgna表示：“他們在對沖押注，但這并不是什么新鮮事，因為他們已經(jīng)公開表示，對通脹會像他們想象的那樣迅速回落的信心有所下降。”
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