4月27日，在中央全面深化改革委員會審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》后，證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見，同日，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。
本次改革對創(chuàng)業(yè)板市場基礎(chǔ)制度做了完善，在發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)上進(jìn)行了優(yōu)化，制定更加多元包容的上市條件，允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，并且為未盈利企業(yè)上市預(yù)留了空間。
哪些企業(yè)可以上市創(chuàng)業(yè)板？
設(shè)置三套上市標(biāo)準(zhǔn) 為未盈利企業(yè)上市留出空間
《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》（下稱《注冊辦法》）明確了創(chuàng)業(yè)板定位：創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。
發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，首先應(yīng)當(dāng)符合創(chuàng)業(yè)板定位。
在發(fā)行條件方面，《注冊辦法》取消了目前創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)行發(fā)行條件中關(guān)于盈利業(yè)績、不存在未彌補虧損等方面的要求，規(guī)定申請首發(fā)上市應(yīng)當(dāng)滿足四方面的基本條件，一是組織機構(gòu)健全，持續(xù)經(jīng)營滿3年；二是會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)控制度健全有效；三是業(yè)務(wù)完整并具有直接面向市場獨立持續(xù)經(jīng)營的能力；四是生產(chǎn)經(jīng)營合法合規(guī)，相關(guān)主體不存在《注冊辦法》規(guī)定的違法違規(guī)記錄。
在上市條件方面，深交所修訂了《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（下稱《上市規(guī)則》），《上市規(guī)則》設(shè)置三套上市標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)至少符合其中之一：一是最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元；二是預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元；三是預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元。
與創(chuàng)業(yè)板原有上市標(biāo)準(zhǔn)相較，修訂后標(biāo)準(zhǔn)取消了最近一期末不存在未彌補虧損的要求，同時提高了盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，原標(biāo)準(zhǔn)對于最近兩年盈利企業(yè)的累計凈利潤要求不少于1000萬元，對于最近一年盈利企業(yè)的營業(yè)收入要求不少于5000萬元。與科創(chuàng)板的五套上市標(biāo)準(zhǔn)相較，創(chuàng)業(yè)板的市值梯度間距較大，搭配的財務(wù)指標(biāo)更少，科創(chuàng)板規(guī)定的財務(wù)指標(biāo)除了凈利潤和營收之外還有研發(fā)投入、現(xiàn)金流等指標(biāo)。
除此之外，《上市規(guī)則》為紅籌企業(yè)和存在表決權(quán)差異的企業(yè)單獨設(shè)定了兩套上市標(biāo)準(zhǔn)：一是預(yù)計市值不低于100億元，且最近一年凈利潤為正；二是預(yù)計市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元。這兩類企業(yè)的市值要求更高，且均要求盈利。
總體來看，本次改革優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板IPO條件，制定更加多元包容的上市條件；允許符合條件的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留了空間。
審核有哪些程序？
交易所3個月內(nèi)出具審核意見，可多輪問詢
在發(fā)行上市審核程序方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板基本類似，首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市由交易所進(jìn)行發(fā)行上市審核，并報證監(jiān)會注冊。交易所審核程序主要包括申請與受理、審核機構(gòu)審核、上市委審議、報送證監(jiān)會幾個環(huán)節(jié)。
根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）》（下稱《審核規(guī)則》），發(fā)行人發(fā)行股票由保薦人保薦并向交易所申報。交易所收到注冊申請文件后，5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。
深交所自受理之日起20個工作日內(nèi)提出首輪審核問詢，發(fā)行人及保薦人及時、逐項回復(fù)問詢?；貜?fù)不具有針對性或者信息披露不滿足要求，或者發(fā)現(xiàn)新的事項的，可以進(jìn)行多輪問詢。
深交所審核機構(gòu)認(rèn)為不需要進(jìn)一步問詢的，將提交創(chuàng)業(yè)板上市委審議。上市委可以要求發(fā)行人代表及保薦代表人到場接受問詢，通過合議形成發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審議意見。出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見的，深交所報送證監(jiān)會履行注冊程序。
在審核時限方面，深交所受理之日起3個月內(nèi)出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見或者作出終止發(fā)行上市審核的決定，發(fā)行人及中介機構(gòu)回復(fù)問詢的時間不計算在內(nèi)，且回復(fù)時間總計不超過3個月。證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。
另外，深交所規(guī)定了規(guī)定中止審核的7種情形和終止審核的9種情形，中止審核時間最長不超過3個月，規(guī)定時限內(nèi)中止審核情形未消除的，將終止審核。
《注冊辦法》還明確，交易所和證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)提高審核和注冊工作透明度，審核標(biāo)準(zhǔn)、流程、進(jìn)度、反饋意見及發(fā)行人的回復(fù)情況、審議意見等全流程重要節(jié)點創(chuàng)業(yè)板上市時間，均對社會公開，接受社會監(jiān)督。
在部門設(shè)置方面，創(chuàng)業(yè)板也與科創(chuàng)板較為類似，包括審核部門、行業(yè)咨詢專家?guī)旌蜕鲜形瘑T會，其中審核部門負(fù)責(zé)審核發(fā)行人公開發(fā)行并上市申請，行業(yè)咨詢專家?guī)熵?fù)責(zé)為創(chuàng)業(yè)板建設(shè)和發(fā)行上市審核提供專業(yè)咨詢和政策建議，上市委員會負(fù)責(zé)對審核部門出具的審核報告和發(fā)行人的申請文件提出審議意見。
過渡期如何安排？
證監(jiān)會即日起停止接收創(chuàng)業(yè)板IPO申請 實施后轉(zhuǎn)交深交所受理
在過渡期安排方面，即日起證監(jiān)會不再接收創(chuàng)業(yè)板IPO申請；主要制度規(guī)則實施時，深交所開始受理新的創(chuàng)業(yè)板IPO申請。
根據(jù)證監(jiān)會4月27日發(fā)布的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制實施前后相關(guān)行政許可事項過渡期安排的通知》（下稱《通知》），自本通知發(fā)布之日起，中國證監(jiān)會停止接收首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請，繼續(xù)接收創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資和并購重組申請。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實施前，中國證監(jiān)會將按規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。
創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實施之日起創(chuàng)業(yè)板上市時間，中國證監(jiān)會終止尚未經(jīng)發(fā)審委、并購重組委審核通過的創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組的審核，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)深交所，對于已接收尚未完成受理的創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資、并購重組申請不再受理。
創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實施之日起10個工作日內(nèi)，深交所僅受理中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實施之日起10個工作日后，深交所開始受理其他企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。
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